文/樂居財經研究院劉治穎3月19日，德和科技集團股份有限公司（以下簡稱：德和科技）發布首次公開發行股票并在主板上市招股說明書（申報稿），民生證券股份有限公司為主承銷商。

根據《國民經濟行業分類》（GB-T4754-2017）分類標準，發行人業務屬于“C30非金屬礦物制造業”。根據《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），發行人屬于“C制造業”之“C30非金屬礦物制造業”。

1、絕熱節能材料行業概況

(相關資料圖)

絕熱節能材料是用于設備或者建筑圍護，阻抗熱流傳遞的材料或者材料復合體。絕熱節能材料廣泛應用于能源、工業生產、建筑、交通、倉儲等行業，用于設備、儲罐、管道、建筑物、電器、冷庫、車船等設備的絕熱節能。

絕熱節能材料是我國推進節能減排，實現綠色低碳發展的關鍵材料。根據中國絕熱節能材料協會提供的數據，我國絕熱節能材料產量從2016年起產量開始增長，尤其是2017年絕熱節能材料行業受到國家政策影響，產量出現較大幅度增長。2021年，我國絕熱節能材料產量達到850萬噸，同比上升7.59%，從整體來看，我國絕熱節能材料行業總體運行穩步增長。

2、進入行業的主要壁壘

（1）技術壁壘

普通絕熱節能材料種類繁多，生產無需特殊資質要求，準入門檻相對較低。但高性能絕熱節能材料的生產具有較高的技術含量，對產品的性能和穩定性都有較高的要求，不同的使用環境對絕熱節能材料的性能也有著不同的技術要求，需要根據絕熱節能材料和使用環境的特點定制不同的產品。同時，為加快生產速度、提高生產質量，生產廠商需要花較長的時間探索新工藝和調試新設備，這要求公司掌握的關鍵技術具有核心競爭力。另外，隨著下游應用市場日新月異的發展變化，對于高性能絕熱節能材料的耐溫、環保等特性有著更高的要求，只有具有較強技術研發實力的企業才能不斷滿足客戶快速變化的產品需求。

（2）資金壁壘

絕熱節能行業下游客戶一般均要求供應商提供一定的付款賬期，所以該行業的回款時間一般較長；同時，生產高性能絕熱節能材料需要精密控制的專用定制設備和高質量原材料。這些特點在一定程度上構成了行業進入的資金壁壘。

（3）規模壁壘

絕熱節能材料的生產具有較為明顯的規模效應。規模優勢明顯、成本控制優秀的企業才能立足于市場，新進入的企業因此面臨規模壁壘。同時，石油化工、液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）、液氫（LH2）、煤化工、空氣分離、城市建筑、軌道交通等下游行業所使用的高性能泡沫玻璃、硬質聚氨酯泡沫等絕熱節能材料處于不斷地技術進步和調整中，在實際生產過程中也會針對客戶需求進行產品性能及配方的調試，這些下游應用環境的變化都要求絕熱節能材料生產廠商在確保一定生產規模的同時不斷根據客戶需求開發新產品。

（4）客戶壁壘

對于下游石油化工、液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）、液氫（LH2）、煤化工、空氣分離、城市建筑、軌道交通等行業而言，產品質量將直接關系到上述領域客戶最終產品的質量以及其他特性。下游行業客戶對于合格供應商的選擇一般需要較長時間的評審認證，且其對供應商的替代風險較大。對于該類型客戶而言，一旦進入上述客戶的供應商體系，將建立穩定的合作關系。因此，絕熱節能材料行業，特別是高性能材料領域存在一定的客戶準入壁壘。

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