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文/樂居財經研究院 王敏  3月30日，河南光遠新材料股份有限公司（以下簡稱“光遠新材”）發布首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書（申報稿）。

招股書顯示，電子紗主要用于織造電子布，電子布主要作為覆銅板和印刷電路板的基礎材料。因此，行業的市場容量與下游覆銅板的需求直接相關。

玻纖布基覆銅板產量占四大類剛性覆銅板產量的比例由2015年的68.6%上升到2021年的約80%，占全部覆銅板產量的比例接近70%。由于玻纖布基覆銅板是各類覆銅板中增長較快的品種，其占比仍有進一步提升的趨勢。此外，部分復合基型覆銅板也需要采用電子布作為基材，但在總產量中占比較低。

據中國電子材料行業協會覆銅板材料分會統計，2021年中國大陸的剛性覆銅板產量達到7.33億m2，自2015年以來的年均復合增速為7.65%。

在覆銅板行業的增長帶動下，電子布的總體需求呈現上升趨勢。根據中國電子材料行業協會覆銅板材料分會的測算，2021年我國覆銅板行業對電子布的需求達39億米。根據中國玻璃纖維工業協會數據，截至2020年，玻璃纖維在覆銅板市場領域總用量約80萬噸，“十四五“期間，覆銅板市場需求預計將保持高于當期國家GDP約3個點左右的同比增速。

電子紗、電子布隸屬于“電子紗—電子布—覆銅板—印刷電路板”產業鏈。電子紗織造成電子布，電子布是生產覆銅板及印刷電路板的基礎材料，電子紗、電子布、覆銅板及印刷電路板構成了電子電路產業鏈上緊密相連的上下游基礎材料行業，最終應用到各類電子產品。2020年我國約94%的電子紗需求來源于覆銅板領域，另外有少量的電氣設備等行業的需求。

電子布的直接下游行業為覆銅板行業，與銅箔、樹脂同為生產覆銅板的三大主材。覆銅板行業的直接下游行業為印刷電路板行業。印刷電路板在電子設備中起到支撐、互連部分電路組件的作用，在智能手機、平板及筆記本電腦、服務器、汽車電子及其它高科技電子產品有廣泛應用。

印刷電路板行業是電子信息產業中重要的組成部分，在國家產業政策和相關法律法規的支持和保障下，行業市場規模不斷擴大。近年來，我國印刷電路板行業產值增長迅速，已成為全球生產制造中心，占據一半以上的產能。Prismark數據顯示，我國印刷電路板行業產值由2017年的297.3億美元增至2020年的348億美元，年均復合增長率5.4%，高于全球平均增長水平。

同時，隨著通訊設備、汽車電子、服務器及數據中心、智能手機及個人電腦、VR/AR及可穿戴設備等電子信息產業的快速發展，對高多層板、HDI板、IC封裝基板、多層撓性板等中高端印刷電路板產品的需求快速增長，推動整個產業鏈不斷升級，朝著高端化、集約化的方向持續發展。

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