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“味精大王”蓮花健康最近以超九倍的高溢價收購自嗨鍋母公司引發關注。

近日，蓮花健康發布公告，稱擬收購杭州金羚羊企業管理咨詢有限公司不低于20%的股權。蓮花健康旗下包括蓮花牌味精、蓮花牌寂靜、九品香調味料等產品。而杭州金羚羊則為自嗨鍋品牌的母公司。

根據公告，3月25日，蓮花健康與杭州金羚羊間接控股股東、實際控制人蔡紅亮，杭州金羚羊股東Panda International Investment Management Limited簽署了《投資意向書》。蓮花健康擬以現金方式收購杭州金羚羊不低于20%的股權，蔡紅亮則促成蓮花健康成為杭州金羚羊的控股股東，包括但不限于支持修改公司章程、簽署一致行動人協議等。

圖片來源：蓮花健康公告

據蓮花健康公告顯示，業績方面，杭州金羚羊2022年營業收入8.2億元，凈利潤為1993.85萬元，凈資產約1.4億元，20%股權所對應的凈資產為0.28億元，而蓮花健康擬以3億元至6億元的價格收購，溢價率高達970%至2000%。

不惜擬高溢價收購“自嗨鍋”部分股份，意味著主營調味品的蓮花健康看好速食火鍋市場的發展。對于擬進軍自嗨鍋生意，蓮花健康給出的理由是“為完善公司產業布局及提升未來盈利能力”。業績方面，蓮花健康尚未披露年報，2022年前三季度營收為13.15億元，同比減少1.09%；凈利潤4880.87萬元，同比增長32.98%。

因高溢價收購自嗨鍋，蓮花健康收到了交易所問詢函。目前交易處于協議草簽階段，后續交易能否實施存在較大不確定性。

對于此次并購，有行業人士認為，蓮花健康是調味品行業的國貨品牌，自嗨鍋是自熱食品領域頭部品牌，調味品行業與自熱食品所處的速食、預制菜行業有著較高的關聯度，二者聯合在產品、渠道等方面具有明顯的互補優勢。

從自熱火鍋市場發展來看，單身經濟、一人經濟已催熟自熱速食火鍋市場，在過去幾年曾一度火熱。公開數據顯示，2015-2018年，中國自熱火鍋市場規模由2.3億元增長至44.9億元，年復合增長率高達550.7%，預計2023年將達到148.8億元，整個市場呈現持續增長趨勢。

市面上涌現了海底撈、小龍坎、大龍燚等傳統火鍋巨頭和莫小仙、自嗨鍋等新品牌，良品鋪子、三只松鼠、衛龍、百草味等依托生產線橫向品類擴張的休閑零食制造企業也爭相入場。

據了解，自2020年開始，自嗨鍋做供應鏈建設，投了接近20個億，建立了15個工廠，總面積達60萬平方米，目前工廠已基本投產，實現了從預制菜主食材、包裝材料到產品組裝的全自建，并面向線下渠道進行了產品銷售測試。

不過，國內速食食品90%的市場份額在線下。伴隨著線上流量紅利成本變高與增量空間規模有限，速食火鍋品牌雖然能夠出圈，也遇到了發展瓶頸，往往難破線下渠道和整個行業的市場格局。

公開資料顯示，自嗨鍋創始人蔡紅亮曾在2003年創立百草味，2016年，百草味被好想你棗業以9.6億元價格全資收購，蔡紅亮正式退出百草味。2020年百草味又被好想你以近50億人民幣的價值賣給百事可樂。直到2018年，蔡紅亮帶著自嗨鍋二次創業。

從明星吃播到綜藝植入，自嗨鍋高舉高打的營銷出圈吸引過不少投資者，在當時成立還不到4年的時候，自嗨鍋便在2年內完成5輪融資，最新一輪融資為C++輪融資，在2021年5月完成。自嗨鍋幾輪融資的投資方包括中金資本、經緯創投等知名機構。之后自嗨鍋便沒有了新的融資進展，估值未知。

值得注意的是，自嗨鍋所在的速食火鍋食品背后的安全風險不容小覷，去年曾有媒體報道自嗨鍋多次陷入食品安全風波。在黑貓投訴平臺搜索“自嗨鍋”，共有投訴信息近600條，其中大多是“吃出毛發”“肉變質”等食安問題。

自嗨鍋創始人蔡紅亮此前對外表示過想要自嗨鍋IPO的想法。蔡紅亮也曾表示，自嗨鍋的生存問題已基本解決，進入了成長階段。如果要到成熟階段，肯定是百億（估值）保底。如果要談成功，消費品如果能做到年凈利潤5億，且成功上市，基本達成。

（本文首發鈦媒體APP，作者 | 柳大方）

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