港口市場煤價格再掀上漲波瀾，七天煤價上漲了25元/噸。5500大卡低硫煤出現600元/噸的報價。目前，看不到企穩止漲現象，預計煤價將上漲至七月中旬，漲到620-630元/噸。原因如下：

首先，進口煤政策的收緊。澳洲煤限制進入國內市場，而盡管印尼煤相比國內煤價格優勢明顯，但國內港口進口煤限制措施仍未現放松跡象，進一步減弱印尼煤交易。由于缺少額度，國內多家大型電企取消了7-8月份船期的印尼進口煤。而受限制措施影響，進口額度已經用完的港口已經停止通關。華南終端也開始采購內貿，下游電廠有些內貿的標開始釋放，將目光轉向四大家。其次，受煤礦安全檢查、停產限票、煤礦查腐，疊加周邊下游采購需求良好，各煤炭主產地產銷仍然偏緊，礦區車多煤少，排隊現象較為普遍，產地煤價延續上漲。再次，神華外購招標價上行，電煤供應保障難度較大，較大提振上下游漲價信心。第四，環渤海港口庫存恢復緩慢，部分低硫優質煤炭依然緊缺。截止目前，我國環渤海十大運煤港口合計存煤2223萬噸，較六月初僅增加了312萬噸。尤其秦港存煤恢復太慢，目前處于500萬噸左右的低位。秦港存煤持續低位，在很大程度上支撐了煤價上漲。

需求方面，近期沿海電廠和重點電廠庫存震蕩上行，日耗中位，全國“南雨北熱”局面變化不大，電廠存煤可用天數普遍在25天左右。梅雨季節之下，電廠日耗增加有限。但是，筆者認為，對于這波煤價上漲，漲幅可能超出預想。首先，隨著“迎峰度夏”用煤旺季的到來，社會用電量不可避免的出現季節性回升，一旦遭遇高溫少雨天氣，沿海六大電廠日耗會迅速回升。本月下旬，沿海電廠日耗有望逼近70萬噸。其次，在下游電廠采購量增加的同時，進口煤限制作用凸顯，助推國內市場進一步趨好，北煤南運更加繁忙。再次，隨著工業生產的全面復工復產，各地工廠開發馬力，試圖把一季度因疫情影響的虧欠追回來，力爭實現全年計劃目標的實現。再加上各種政策扶持和寬松貨幣政策的大背景下，電力需求將會持續增加，相應的煤炭需求會增加。