（原標題：第49家上市券商將登場，東莞證券過會，擱淺4年內難見亮眼增長）

財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊，東莞證券七年沖刺IPO終圓夢，24日成功過會，有望成為第49家A股上市券商，以及2022年首家IPO上市券商。東莞證券曾兩度中止IPO審查，擱淺了足有4年，主要是受大股東錦龍股份實控人楊志茂事件影響。

在IPO暫停的4年內，東莞證券的業績沒有顯著增長，根據公告，東莞證券2021年實現營業收入27.29億元，凈利潤9.42億元；2017年的營收和凈利潤分別為20.99億元、7.72億元。期間東莞證券通過多種外部方式進行融資，資金多配置在信用和自營業務，東莞證券的收入來源主要是經紀和信用業務，其中經紀業務凈收入排名行業第28位，而營業收入和凈利潤僅排名第40位。

券商天然地要擴充資本金，IPO就是重要途徑。根據Wind數據，目前仍有10家券商處于IPO排隊階段，分別是渤海證券、信達證券、萬聯證券、首創證券、華寶證券、華金證券、國開證券、華龍證券、東海證券、財信證券。

2020年、2021年、2022年截至目前，IPO審核通過率分別為95.08%、88.07%、80.65%，呈逐年下滑趨勢。但券商次新股受市場追捧，其中財達證券上市次日連續10個交易日封漲停板，累計漲幅近160%。

擱淺四年，東莞證券終過會

證監會發審委2月24日公告，東莞證券首發過會。這意味著，東莞證券七年沖刺IPO終圓夢，有望成為第49家A股上市券商（以申萬行業分類為準）。

根據2017年更新的招股書，東莞證券由東方花旗證券保薦。東方花旗證券在外資股東花旗環球退出后，2020年4月22日更名為東方證券承銷保薦公司（以下簡稱為“東方投行”），成為東方證券的全資子公司。2021年，東方投行保薦的9個IPO項目成功發行，排名行業第21位。東莞證券IPO有望成為東方投行今年的首個首發上市項目。

發審會上詢問了錦龍股份實控人楊志茂犯罪對東莞證券股權結構穩定性的影響、公司計提減值情況，以及華聯期貨及子公司不再納入合并報表的情況。

東莞證券的股權結構清晰，實際控制人是東莞市國資委，其通過三家子公司東莞控股、金控集團、金信發展累計間接持股55.40%；而上市公司錦龍股份持股40%，也是東莞證券的大股東。

2017年7月，大股東實控人楊志茂因在收購東莞證券中犯單位行賄罪，被判處有期徒刑2年，緩刑3年。此事直接影響了東莞證券首發上市進程，被迫按下暫停鍵。

東莞證券IPO一波三折。早在2015年6月，證監會就受理了東莞證券的上市申請；當年年底中止審查。2016年1月再度受理上市事宜，又因大股東事件暫停IPO后，直至2021年2月7日，證監會才恢復了對東莞證券IPO申請的審查。這也導致東莞證券IPO之路崎嶇又漫長，申請沖刺時間拉長到七年，一些晚遞表的券商甚至早已登陸A股。

值得注意的是，錦龍股份旗下有兩家券商，除了東莞證券外，另外控股了中山證券（持股70.96%）。一參一控兩家券商，這種“雙黃蛋”現象在券業頗為少見。

高度依賴經紀和信用業務

根據中證協統計的2021年上半年券商經營業績排名（未經審計），東莞證券營業收入和凈利潤均排名第40位，經紀業務凈收入排名第28位，總資產排名行業第46位，凈資產排名第68位。

在IPO被迫暫停的四年內，東莞證券業績并沒有顯著增長。2017年，東莞證券實現營業收入20.99億元，同比下降6.03%；凈利潤7.72億元，同比下降7.65%。根據錦龍股份發布的數據，東莞證券2021年實現營業收入27.29億元，同比增長11.50%；凈利潤9.42億元，同比增長23.62%。

期間，東莞證券主要通過公司債券、次級債券、收益憑證、金融資產收益權轉讓、轉融通以及債券回購等外部方式進行融資。截至2020年末，公司融資余額205.83億元。

東莞證券的資金主要配置在信用業務和自營業務上。截至2020年末，融資融券業務融出資金107.14億元，股票質押業務自有融出資金9.46億元，信用業務為東莞證券當年創造收入7.47億元。要知道，2020年東莞證券的代理買賣證券業務手續費凈收入（含交易單元席位租賃凈收入）才11.44億元。

最新數據也是如此，經紀業務、信用業務仍是東莞證券創收的主要來源。東莞證券2021年實現經紀業務凈收入12.91億元，信用收入6.99億元，投行業務凈收入3.7億元，資管業務凈收入6322萬元。

隨著交易傭金的逐年下滑，券商傭金率逼近成本價，這對于依賴經紀業務收入的中小券商并非好事。傳統經紀業務謀求財富管理轉型，中小券商也在謀求差異化發展道路，而這離不開資本金的加持。監管也鼓勵券商拓寬融資渠道，擴大直接融資占比，充實券商資本金實力，助力業務轉型發展。

對于IPO募資用途，東莞證券表示，本次發行募集資金總額在扣除發行費用后，全部用于補充公司資本金，以擴大業務規模，優化業務結構，增強公司的市場競爭力和抗風險能力。

10家券商排隊IPO

無獨有偶，除東莞證券外，其他中小券商也在籌劃IPO上市，而已上市券商則通過定增、配股、發債等再融資方式繼續籌集更多資金。補充資本金實力，已是整個證券行業的共識。

近三年來，累計有7家券商首發IPO上市，除華林證券外，紅塔證券、中銀證券、中泰證券、國聯證券、中金公司、財達證券均在上交所上市。此外，湘財證券借道哈高科、英大證券借道置信電氣完成曲線上市。

2020年是券商上市大年，包括曲線上市券商在內，共有6家券商成為A股一員。券商次新股比較受投資者關注。財達證券上市次日連續10個交易日封漲停板，累計漲幅159.7%。截至2月18日，財達證券收報11.74元/每股，距上市首日漲幅118.27%。

根據Wind數據，目前仍有10家券商處于IPO排隊階段，分別是渤海證券、信達證券、萬聯證券、首創證券、華寶證券、華金證券、國開證券、華龍證券、東海證券、財信證券。

其中，渤海證券的審核狀態為“已反饋”，首創證券、信達證券為“已預披露更新”，萬聯證券為“中止審查”。

而華寶證券、華金證券、國開證券、華龍證券、東海證券、財信證券6家券商的審核狀態均為“輔導備案登記受理”。其中，華金證券、國開證券、華龍證券均由中信證券保薦。

無論是從首發項目數還是通過率來看，近年來均呈現下滑趨勢。根據wind數據，2020全年共有691個IPO項目，其中657家公司通過審核，通過率高達95.08%。2021年，503個項目中僅有443個項目通過IPO審核，通過率88.07%。

2022年截至2月25日，共有50個首發項目通過審核，通過率80.65%。今日召開的第十八屆發審委2022年第19次、第20次工作會議及創業板上市委2022年第8次審議會議中，累計審核了8家企業，7家順利通過，通過率高達87.5%。

關鍵詞： 東莞證券