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（原標題：票面利率調降300bp，債權人震驚或會積極回售光大公司債）

財聯社7月14日訊（編輯 劉海）光大集團2017年發行的公司債開啟回售選擇，并大幅調降票面利率300BP，債權人或會積極選擇回售。機構表示，下調票面利率可降低融資成本或促使投資人行使回售權。

7月13日，光大集團發布公告稱，決定在中國光大集團股份公司2017年公開發行公司債券（第一期）（品種二）存續期的第5個計息年度末調整本期債券存續期后2個計息年度的票面利率，由4.80%下調300個bp至1.80%。即2022年8月10日至2024年8月9日本期債券的票面利率為1.80%。

雖然該券在發行時已包含第5年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權，但300bp的調降幅度，仍使部分投資者大吃一驚。

根據企業預警通顯示，中國光大集團股份公司目前存續債券26只，境內債券存量規模522億元。其中，今年發行的公司債平均票面利率為3.53%，較“17光大02”發行時票面利率低127bp。

在融資成本降低的情況下，光大集團調降票面利率顯得合理不少。

興證固收曾在報告中指出，如果發行人選擇下調票面利率，從側面反映出發行人基本面情況較好，流動性充足，再融資壓力不大；此時，如果發行人對票面利率的下調幅度不大，其票息收益能夠滿足債權人的“心理價位”，債權人往往不會選擇回售而是繼續持有；如果發行人對票面利率的下調幅度過大，票息收益無法達到投資者預期，債權人也會選擇進行回售。

“17光大02”的回售登記期為2022年7月13日至2022年7月19日?；厥蹆r格為面值100元人民幣。在300bp的調降幅度下，債權人如果選擇回售，光大集團應對選擇回售的債權持有人還本付息，而未回售部分則按最新的票面利率由債權人繼續持有。

據中泰證券統計，受益于2020年債券市場融資環境寬松，2020年下半年共有350只債券選擇票面利率下調，下調幅度最大的債券為“18美的01”，降幅達770bp，下調前票面利率為7.8%，2020年5月票面下調至0.1%，債券全額回售。

中泰證券并認為，選擇下調債券票面利率的發行人主體一般認為資質較好，現金流較為充裕，為降低杠桿率、減少有息負債等，通過下調票面利率來降低融資成本或促使投資人行使回售權。

關鍵詞： 光大公司 票面利率