（原標題：什么原因？信銀理財7月來提前終止4只理財產品 并非行業個例 后期趨勢如何？）

財聯社7月27日訊（記者 高萍）近期，多只銀行理財產品提前終止運作引發市場關注。信銀理財一款理財產品于今日提前終止，在此之前多家銀行或理財子公司宣布部分理財產品提前終止。

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在業內人士看來，投資業績不及預期、理財產品設置了終止條款或資管新規前的產品新老交替等，可能導致理財產品提前終止。今年提前終止的理財產品中，多只產品持有權益資產，投資業績不夠理想、凈值波動大等原因或引發提前終止運作。

展望后期，業內人士認為，全面凈值化后，各機構在投研能力、管理能力等方面的差距必會導致理財產品業績分化，因此少數凈值型產品提前終止在未來或將是常態。銀行及理財子公司應進一步加強投研體系建設，逐步提升權益類資產的投研能力，加快適應全面凈值化的市場環境。

又一例 7月來信銀理財提前終止產品達4只

今日（7月27日）信銀理財智慧象固收增強 FOF 一年定開 11 號理財產品提前終止，在此前，該產品已于7月26日關閉申購交易。根據產品說明書，該產品為固定收益類產品，業績比較基準為5.40%，風險等級為PR3級(平衡型)，運作起始日為2021年7月21日，到期日為無固定期限，首個贖回開放日為2022年7月21日，在2022年7月21日及2022年7月26日開放申購，之后以年為周期進行開放，權益類資產投資比例為0-20%。

財聯社發現這并非是7月來，信銀理財首只提前終止的理財產品。在此之前，信銀理財智慧象固收增強 FOF 一年定開9號、12號理財產品以及信銀理財固盈象固收穩健半年定開 1 號理財產品均在7月提前終止，且屬于第一個封閉期結束后終止產品運行。

根據信銀理財官網，再早之前，信銀理財固盈象固收穩健周開測試產品 1 號理財產品、信銀理財多彩象穩享多資產一年定開 9 號理財產品、信銀理財百寶象靈活配置穩健一年定開 2 號理財產品在6月提前終止，信銀理財多彩象穩享多資產一年定開 8 號理財產品、信銀理財多彩象穩享多資產一年定開 7 號理財產品、信銀理財全盈象穩利寶純債日開 3 號等理財產品也已在今年提前終止。

此外，近兩個月還包括農銀理財、盛京銀行、浦發銀行等多家機構將部分理財產品提前終止。諸如，農銀理財“農銀同心·兩年開放”價值精選第 1 期人民幣理財產品（新客新資金專享）到期日原為2030年8月26日，但決定將于今年8月24日提前終止。從說明書來看，該理財產品為混合類（開放凈值型）產品，產品成立日為2020 年 8 月 26 日，產品最長期限 10 年（取決于本理財產品提前終止條款或是否延期），每兩年開放 1 次，業績比較基準（年化）為 4.6%。

提前終止為哪般？

期限長達10年期以及無固定期限到期的理財產品緣何提前終止？

信銀理財于7月提前終止的4只產品公告中，無一例外提及“經審慎評估本理財產品目前投資情況，管理人認為提前終止產品比維持產品運作更有利于保護產品持有人的權益”。農銀理財對于“農銀同心·兩年開放”價值精選第1期人民幣理財產品（新客新資金專享）提前終止的解釋為：因預計后續市場不可控因素較強，本產品凈值可能會產生較大波動，為更好的提供產品服務，保障投資者權益，計劃提前終止該產品。

日照銀行對黃海萬利寶（20180104期）雙季聚財半年定期開放式人民幣理財產品提前終止解釋為，充分保障該理財產品投資者權益，避免因管理規模下降造成投資損失。渝農商理財對渝農商理財江渝財富天添金興時6個月定開4號理財產品提前終止的解釋為“根據理財產品說明書約定，結合市場變化和投資安排，擬提前終止該產品?！?/p>

一位理財子內部人士表示，投資業績不及預期、有終止條款設置或資管新規前的老產品新老交替等均可能導致理財產品提前終止。就今年提前終止的理財產品來看，多只產品持有權益資產，而業績不夠理想、凈值波動大等或引發提前終止運作。

財聯社發現，7月22日信銀理財公告智慧象固收增強 FOF 一年定開 11 號理財產品提前終止前，信銀理財還在7月11日發布了一則公告，將上述產品業績比較基準由“5.40%”調整為“4.55%”，并于7月22日生效。根據中國理財網數據，截至2022年7月21日，信銀理財該只產品凈值為1.0187，年化回報約為1.87%。另外，成立近兩年來，截至7月19日農銀理財“農銀同心·兩年開放”價值精選第 1 期人民幣理財產品凈值為1.0717。

“理財產品提前終止的原因有多種?！比?60數字科技研究院分析師劉銀平亦表示，包括投資業績不理想、觸發提前終止條款、新老產品交接運作等。劉銀平直言，近幾年理財產品提前終止的情況并不少見。

普益標準研究員董翠華稱，資管新規發布以來，對于部分不符合新規要求且難以整改的產品，予以提前終止是必然措施。資管新規正式實施后，為保護投資者權益，理財產品在符合提前終止運作條件的情況出現時，仍有可能提前終止產品運作。

董翠華具體稱，比如，由于市場行情的變化，預計未來收益下跌，甚至發生虧損，為保護投資者權益，發行機構也會提前終止產品運作，防止投資者利益損失的進一步擴大。另外，由于利率水平下降和理財收益水平下降，部分高收益產品已難以維持原有的收益水平，甚至出現了資金成本收益倒掛現象，銀行也會對這部分產品進行提前清退。

一位銀行人士也表示，若是資管新規前的老產品終止，一般是按照資管新規要求提前終止；若是資管新規后的凈值化產品終止，很可能是對理財產品線進行調整布局，提前結束一些凈值表現不理想的產品。

理財產品業績分化是趨勢 機構需進一步加強投研建設

理財產品提前終止，對于投資者而言有何影響？劉銀平稱，產品提前終止可能會損害到投資者的權益，但是并不一定都是壞事，銀行和理財子公司在權衡各方面利弊之后選擇提前終止產品，說明這比產品繼續運作下去要更有利。不過，今后銀行和理財子公司要合理設計產品的資產配置、業績比較基準及期限，盡量避免產品提前終止的情況再次發生。

“未來仍然會有理財產品提前終止的情況發生?！闭雇笃?，劉銀平表示，不過總體來看占比并不高，且難以預判，所以投資者不必過于擔心。

普益標準研究員王杰亦表示，全面凈值化后，各機構在投研能力、管理能力等方面的差距勢必會導致理財產品業績分化，營銷渠道優勢和品牌效應則會進一步加劇市場的優勝劣汰，因此少數凈值型產品提前終止在未來或將是一種常態。

“然而，投資者無需過度擔憂產品提前終止的風險?！蓖踅苎a充道，一方面今年以來提前終止的銀行理財產品占比很小，另一方面提前終止并不代表產品已經發生實際虧損。投資者應綜合衡量管理人投研能力、產品過往業績、產品投資風格及自身風險偏好、資金流動性等因素選取銀行理財產品。

劉銀平也表示，即使產品提前終止也不意味著發生虧損，如果產品投資業績無法達到預期，提前終止之后再購買新的理財產品可能是個更佳的選擇。

王杰建議，銀行及理財子公司應進一步加強投研團隊和投研體系建設，在漸進式開展權益類資產投資的同時，逐步提升權益類資產的投研能力，加快適應全面凈值化的市場環境，謹慎行使提前終止產品的權力。

其次，理財產品發行機構應堅持規范產品設計與產品營銷，客觀評估和反映產品可能的收益與風險，精準定位目標客戶群體，盡量避免投資者因產品收益不及預期而產生較大心理落差。此外，相關機構還應持續開展投資者教育，引導投資者樹立正確的理財觀念，客觀看待凈值波動，防止大規模非理性贖回的發生。

關鍵詞： 提前終止 理財產品