（原標題：華爾街熱議美股前景！小摩：漲勢將持續到年底，大摩：熊市還沒完）

近期，華爾街兩大投行對美股的未來表現發表了截然相反的看法：摩根大通堅定看漲，而摩根士丹利卻警告稱熊市未了。

在摩根大通看來，美股這輪反彈已經將納斯達克100指數推高了20%以上，“這一波漲勢有可能會延續至今年年底”。

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但摩根士丹利卻表示，美股于今年6月以來的大幅反彈可能只是“熊市按下了暫停鍵”，并預計美股將于今年下半年開始下滑。

華爾街這種觀點分歧反映出，在面對強大的交叉趨勢時，投資者對于美股前景的高度不確定性。

目前來看，美國的通脹水平有從峰值回落的跡象，且勞動力市場強勁，這對美股來說是一個好兆頭。

但是與此同時，多數美聯儲官員始終堅持“放鷹”：仍將繼續加息直至通脹得到控制，這又有可能會使得經濟陷入衰退。

摩根大通：企業二季度業績超預期，仍堅定地看漲美股

摩根大通是今年少數幾個看漲美股的華爾街大行之一。

摩根大通首席策略師Mislav Matejka認為，盡管美股經歷了1970年以來最嚴重的上半年暴跌，然而對利率敏感的成長型股票將推動下半年的美股繼續上漲。

Matejka指出，如果想要看到價值股主導美股上漲，那么可能需要等到美國經濟真正出現增長見底的跡象，他預計這種情況有可能在今年第四季度將會出現，他還稱：

美股是否反彈過度？是否應該回歸價值風格？在我看來，還沒有。

自從今年6月中旬以來，摩根大通的這種樂觀情緒在投資者中變得更加普遍，這是由于二季報比預期要好得多，而且數據顯示失控的通脹略有下降。

截至上周，標普500指數已經連續第四周上漲，這是自去年11月以來最長的連漲記錄。

下圖顯示，盡管摩根大通表示，從風險配置的角度考慮，其下調了股票投資的比例，并提高了大宗商品的配置，但是事實上，股票仍然是摩根大通的投資重點。

不過值得一提的是，摩根大通分析師Marko Kolanovic上周表示：“現在是時候從股票轉向大宗商品了”。

大摩：熊市尚未結束，美股下一輪下跌即將到來

不過，像摩根大通一般看漲美股的仍是大型投行中的少數派，大多數像摩根士丹利策略師Michael Wilson所言：

盡管前陣子的美股漲勢強勁，這次熊市反彈的幅度確實讓我們感到驚訝，甚至讓投資者(誤)以為熊市可能已經結束，并期待著好日子的到來，然而我們認為，僅僅因為通脹見頂就宣布解除全部警報還為時尚早。

Wilson是著名的美股大空頭，他承認，這波美股反彈是由好于預期的二季度收益推動的，而且部分投資者一度預期美聯儲可能將轉向“鴿派”，但是他仍在周一的報告中提到了經濟衰退、貨幣緊縮和企業利潤前景所帶來的風險。

Wilson認為，由于加息前景，利率不斷上升，經濟逐漸放緩，尤其是未來幾個月令人失望的財報，很可能會引發股市新一輪的下跌。他指出：

美股的反彈勢頭已經過了，如今的宏觀經濟政策和公司盈利狀況對美股市場十分不利，且企業和消費者的信心不足。

與此同時，高盛也指出，美股還面臨著另一個障礙——企業回購速度的放緩。高盛策略師David Kostin表示：

盡管2022年的股票回購已經躍升至8560億美元，但是二季度股票回購的實際支出與一季度相比下降了21%。

不過Kostin還指出，明年生效的股票回購稅可能會讓美股在今年剩余時間里有更多的上升空間。

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