（原標題：CXO概念股大漲!板塊或迎估值與業績雙升）

今日市場高開高走，醫藥股展開反彈，CXO方向領漲，博騰股份(300363.SZ)、美迪西(688202.SH)漲超10%，凱萊英(002821.SZ)漲停，藥明康德(603259.SH)漲超7%。

從博弈角度看，隨著北向資金的持續大舉掃貨，成功吸引增量資金入場，盤面上兩市再度延續“以大為美”的市場風格，其中醫藥、釀酒、大金融等機構主所主導的板塊集體漲幅居前，題材方向數字經濟受益于消息面的利好同樣表現亮眼。

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整體而言，今日兩市呈現出普漲格局，并且量能也出現明顯的提升。在指數以及權重股走高的背景下，市場的做多氛圍持續向好，小票同樣有望在后續迎來補漲機會。

中郵證券認為，歷史來看，選取中美二級市場兩個歷史節點進行對比，發現中美二級市場生物科技指數和CRO板塊在不同階段出現了同步節奏的聯動。

這種聯動主要分兩個階段實現，第一階段CRO板塊表現明顯弱于生物科技指數，第二階段則在第一階段生物科技指數快速上漲之后的第二個季度出現，具有4-5個月的時滯期，這期間CRO板塊的市場表現遠遠好于醫藥指數，而催化往往是CRO企業的業績和內生增長的提速。

從2022年港股生物科技和A股醫藥指數的走勢來看，港股生物科技在10月13日左右觸底，并受醫保國談政策等因素影響出現快速上漲，至11月中旬已上漲約30%，CRO板塊則平均實現約20%的漲幅，符合第一階段的市場表現——CRO 板塊走勢相對弱于港股醫藥生物科技指數。

從CXO市場表現情況來看，2022年12月21日，CXO指數開始觸底回升。同時，2022年7月以來港股IPO醫藥企業已沒有出現上市首日破發的情況，接下來一個季度如果CRO企業能迎來需求端復蘇，相信市場將迎來聯動第二階段，板塊的關注度和超額收益也將快速提升。

數據顯示，CXO行業景氣度指標已先行觸底。2022年12月生物醫藥領域，國內發生投融資事件37起，環比增加32.14%;投融資金額6.91億美元，環比增長17.72%。隨著一級市場融資端探底回暖，有望驅動CXO和科研服務訂單預期回升，扭轉行業景氣度預期。

從基本面來看，CXO企業收入、利潤均實現高增長，2022年增長勢頭不減。

2022Q1-Q3，16家CXO企業收入總額661億元(+39.2%)，歸母凈利潤總額為177.1億元(+91.9%)，扣非凈利潤總額為150.9億元(+107.1%)，主要由于企業簽訂高利潤訂單，盈利能力強勁提升所致。未來隨著疫情得到有效控制，業績有望以更高速度增長，CXO行業高速發展趨勢仍將持續。

此外，隨著CXO板塊深度調整后開始回暖，藥明UVL清單已全面解除，板塊壓制因素逐步釋放。截止到2022年12月16日，藥明生物兩家子公司都已經移出UVL，年初至今的國際關系擔憂進一步消除，情緒面回暖。

中郵證券指出，前期受海內外一級市場投融資不景氣，中美關系及新冠大訂單等多因素擾動，整體醫藥外包板塊估值出現快速回撤，但相信隨著行業內部分優質公司業績和醫藥一級投融資市場都有望在2023 年Q1出現加速回暖，CXO板塊有望迎來估值與業績雙升，建議關注昭衍新藥、藥明康德、泰格醫藥等。

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