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（原標題：【BT金融分析師】小牛電動銷售疲軟，分析師稱海外對兩輪電動車需求并不明朗）

小牛電動的股價今年迄今下跌了6%。盡管該公司在蓬勃發展的電動車市場運營，但疫情的影響和歐洲銷售疲軟導致其銷售持續下降，在我個人看來，這可能會對該公司的財務業績產生負面影響。

此外，大宗商品（鋰）價格的上漲也產生了額外的影響。我認為，目前小牛電動的基本面與買入該股將帶來的風險并不匹配，所以我認為現在不是做多該股的最佳時機。

在2022年第四季度，該公司繼續面臨拋售壓力。因此，小牛電動總銷量同比下降42%，至138279輛。降幅最大的是中國市場，銷量同比下降42%，至118065輛。中國的銷售受到了疫情的負面影響，導致了商店客流量的減少。根據該公司管理層的言論，隨著2023年疫情的緩解，該公司一線城市的銷售有望復蘇。

此外，當季小牛電動海外銷量同比下降39%，至20214臺。銷售減少的原因是，該公司在歐洲的主要合作伙伴正在進行業務重組，導致銷售推遲，此外海外消費者對兩輪電動車需求并不明朗。

我對該公司的預測是基于其歷史業績、管理層預期和我個人的預期。

我相信在2023年，由于疫情的緩解和歐洲訂單的正?；∨ｋ妱釉谥袊蜌W洲的銷售將不斷復蘇。因此，我預測，在強勁的歷史基礎上，2023年小牛電動在中國的銷量增長將達到40%，2026年將逐漸下降至10%。在海外銷售方面，我預計小牛電動2023年將增長30%，到2026年將逐漸下降至10%。

此外，我預計2023年和2024年小牛電動在所有市場的每收入將繼續增長5%，到2025年和2026年將下降到3%。

作者：Eugenio Catone

【本文為BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章?！俊綛T財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

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