2月13日，兩市股指盤中強勢震蕩上揚，深成指、創業板指漲逾1%；兩市成交額有所放大，全日成交約9800億元，北向資金小幅凈流入。A股經歷上周短暫的回調后，修復速度比預期的要快。

兩市放量攀升大消費先行

【資料圖】

昨日，滬指上漲23點，報3284.16點，兩市合計成交9791億元，較上周五放大800億，屬于溫和放量上漲。從盤面來看，帶領大盤上攻的主力來自以貴州茅臺為首的大消費板塊和信貸規模超預期引發的工程機械板塊，以貴州茅臺為首的白酒板塊再次發動波段上攻行情對大盤企穩回升功不可沒。

國金證券在近期的研報中表示，白酒行業往后仍會演繹“需求恢復”+“經濟修復”邏輯下的行情，關鍵變量在于消費情緒恢復斜率以及經濟修復的進程。從目前市場預期來看，春節動銷基本符合節前預期，部分區域及價位段動銷表現甚至略超預期。此外，市場亦對節后包括二季度大眾社交飲酒恢復、商務需求恢復、宴席等規?；缯埿枨蠡匮a存在一定預期。隨著基本面持續夯實、兌現復蘇的預期，板塊估值在景氣度抬升時期仍有明確的上行空間。

今年以來，白酒股平均漲幅8.78%。舍得酒業、今世緣、伊力特漲超20%；貴州茅臺、口子窖、古井貢酒漲幅不足5%。拉長區間來看，白酒股自2022年11月以來平均漲幅達到45%，舍得酒業、今世緣、伊力特、老白干酒、五糧液累計漲幅超50%，貴州茅臺漲35.78%。

北上資金今年以來持續加倉白酒板塊近200億元，其中貴州茅臺凈買入107億元，五糧液凈買入56億元，山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份均凈買入超10億元。

雖然前期上漲市場普遍認為是北上資金主導為主，但《投資快報》記者留意到，北向資金在昨日上午凈買入20多億元，收盤凈流入卻只有6.92億元，說明午后北上資金是凈流出的，但這并沒有讓股指回落，說明內資主力開始發力了。

有市場人士認為北向資金已經成為A股的重要力量，但真正的王者還是內資。截至2022年9月底，外資持有A股流通市值2.77萬億元，占A股總流通市值的4.35%，同期公募基金持有A股的流通市值比例為8.34%。整體上看，A股繼續呈現機構化趨勢，外資近年來A股占比在逐步加大，但公募基金仍是國內機構持股的大佬，再加上其他各路資金，實際上內資才是市場當中的王者，從資金面看是影響市場表現的核心，而外資更多的局部標的以及信心方面對市場有一定的影響作用。

年內新高行情值得期待

春節后市場風格轉換，大市值個股為主的上證50指數自1月底高點迄今累計最大跌幅超6%，而小盤股為代表的中證1000指數上周五盤中再創年內新高。

光大證券分析師張宇生1月8日發布的研報指出，歷史上“春季躁動”期間成長板塊表現亮眼。過去12年中，各風格指數在絕大多數“春季躁動”期間的漲幅都要高于全年漲幅。這主要是因為在2010年以后，A股市場整體很少出現大起大落的行情，因此能否把握“春季躁動”行情對于全年投資收益產生巨大影響。

另有市場人士同樣認為，大盤在春節之前已經完成了對半年線和年線的有效收復，等于宣告了2885點以來的上升行情已經從反彈演變為反轉，目前運行于小3浪上升之中，其理論目標最小應該是3372點，完全有望越過去年的3424高點。而對目前走勢最大的分歧在于，大盤尚未對半年線和年線進行回抽確認，所以市場預期大盤在創出新高之前還需要一波調整。

雖然大盤回探年線與3200點一線第二個跳空缺口的可能性不小，甚至有可能回探半年線和3130點一線的第一個跳空缺口，但實際上大盤并未走出市場預期之中的回調，反而維持強勢攀升的走勢，這表明目前大盤走勢之強已經超出預期，市場參與者對后市向好的看法已經開始逐漸達成共識，所以每一次的短線回調都成為低吸機會。

因此，大盤昨日的強勢攀升使得再創新高的預期再度加強，但基于目前的市場形勢，大盤很難形成屢創新高的主升行情，想要突破上檔的壓力和阻力需要領漲板塊的帶動更需要成交量的配合，只有看到標志性的放量拉升長陽才能確認春季主升行情的啟動。目前大盤仍處于牛熊轉換的修復行情之中，仍然需要高拋低吸、板塊輪動來獲取更好的收益。

（文章來源：投資快報）

關鍵詞： 消費板塊