【資料圖】

（原標題：高毅資產鄧曉峰：看好今年周期性行業機會 把握有色金屬結構性機遇）

智通財經APP獲悉，近日，高毅資產合伙人、首席投資官鄧曉峰對2023年資本市場進行分析和展望時表示，今年有機會看到復蘇主導的中國企業盈利的修復、經濟的恢復，以及資本市場會反映這一輪經濟修復帶來盈利增長的前景，周期性的行業可能在今年會處于一個比較好的狀態。未來市場上怎樣產生高收益和阿爾法,一方面需要看有哪些能夠產生巨大價值增量的新興行業的出現，另一方面大批量中小規模公司的增長和價值創造很顯著。

鄧曉峰說，對于今年，我們還是能夠至少以一個謹慎樂觀的態度看待今年市場給提供的機會。有機會看到今年復蘇主導的中國企業盈利的修復、經濟的恢復，以及資本市場會反映這一輪經濟修復帶來盈利增長的前景。對于受損行業，比如周期性的行業可能在今年會處于一個比較好的狀態。

未來市場上怎樣產生高收益和阿爾法，鄧曉峰稱，我覺得一方面需要看有哪些能夠產生巨大價值增量的新興行業的出現，往往這些行業未來能夠產生高回報，而且是大體量的高回報基礎。另外一個特點就是中國本身資本市場上市公司數量非常多、產業鏈非常全，里面存在大批量中小規模公司，這些公司的增長和價值創造很顯著，它們的阿爾法一直存在，但是比較難輕易找到。

往后看，我們可能面臨的是一個總體上比過去更艱難的投資環境，一方面我們需要在新的行業里面研究和觀察會不會發生重要的產業變遷；另一方面，我們也需要在分散在各個行業的自下而上領域里面尋找機會，看能不能夠找到增長的機會去創造阿爾法。

關于周期性行業，鄧曉峰指出，這幾年有色金屬行業的部分品種發生了結構性的變化。比如銅和鋁這些最主要的工業金屬，它們長期的需求在歷史上是穩定增長的，未來有可能會發生一點變化，有兩大因素驅動了這樣的變化。

第一個因素是這幾年全球都在做能源轉型，怎樣更多的用可再生能源替代化石能源。在能源轉型的過程中，對銅、鋁這些金屬的消耗量比過去有更大的增長，尤其是對銅的消耗。不管是在光伏、風電，還是在電動車的用途里面，相對于過去產業界，它會有一個更多的增量用途。

第二個變化，就是這一次很多跨國公司在進行制造鏈的重新分散和重組，執行了中國加其他地區的制造的分散化策略。中國企業也希望把自己的制造體系延伸到海外，所以中國和發達國家共同推動其他地區的工業化建設正在開始。

鄧曉峰還指出，工業化和城市化會帶來商品、有色金屬需求量的增長，所以我們有可能在未來三年、五年甚至更長的時間看到這兩個邊際上有結構性的變化因素去驅動這類產品的需求增長。

關鍵詞： 有色金屬 周期性行業