（原標題：【BT金融分析師】沃爾瑪利潤率出現萎縮，分析師稱其盈利前景堪憂）

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沃爾瑪（Walmart）的股票最近遇到了困難，投資者對對該公司利潤的擔憂造成了一定影響。與此同時，該公司的收入增長也難以跟上支出增長的速度。因此，該公司的利潤率出現了萎縮，收益也出現了下降。因此，沃爾瑪的股價似乎有點貴了，尤其是在近期盈利增長前景并不樂觀的情況下。

話雖如此，沃爾瑪的前景也并非一片黯淡。該公司宣布連續第50年增加股息，這對收益導向型投資者來說簡直是福音。股息投資者可能會繼續買入該股，沃爾瑪的估值可能仍將居高不下，股價可能持平。

盡管沃爾瑪的銷售額數據強勁，但在當前的市場環境下控制開支是一個真正的挑戰。成本上升的兩個主要因素是勞動力成本和產品采購成本的增長。

在勞動力成本方面，2022年美國工人的平均工資接近每小時17美元，這是2015年開始的五輪工資上漲的結果。今年1月，沃爾瑪宣布再次提高最低工資，因為該公司一直在努力應對零售勞動力短缺問題。

因此，該公司員工的平均工資今年或將進一步提高?？紤]到沃爾瑪的商業模式屬于勞動密集型，因此這可能會對沃爾瑪的收益產生重大影響。

一直以來，沃爾瑪是世界上最大的雇主之一，擁有230萬名員工。因此，全公司范圍的加薪會對氣利潤率產生巨大影響。

此外，還有美國通脹問題，盡管過去幾個月通脹有所緩解，但與歷史水平相比仍處于高位。沃爾瑪一直在努力保持低價以吸引客流量，在這方面，從該公司的銷售額就可以看出沃爾瑪取得了成功。然而，由于商品成本與售出價格的增長不成比例，沃爾瑪的利潤率有所下降。在第四季度，沃爾瑪的毛利率為23.5%，是16年來的最低水平，而息稅折舊攤銷前利潤EBITDA利潤率僅為5.1%，是過去20年來的最低水平。

總體拉看，沃爾瑪最近的銷售額增長確實值得關注。不過，在我看來，該公司似乎難以控制不斷增長的支出，且盈利增長缺乏能見度，因此我并不看好該股。

作者：Nikolaos Sismanis

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