3月9日，國家統計局公布了2月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。2月份，CPI同比上漲1%，漲幅比上月回落1.1個百分點；PPI同比下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點。國內物價保持平穩運行。分析認為，隨著經濟數據進入驗證期，短期A股以震蕩走勢為主，需等待新的突破契機。

重回“1時代” 2月CPI同比上漲1%

“2月份，受節后消費需求回落、市場供應充足等因素影響，居民消費價格環比有所下降，同比漲幅回落?！眹医y計局城市司首席統計師董莉娟說。

(資料圖)

數據顯示，食品價格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。食品中，薯類、鮮果、雞蛋和禽肉類價格分別上漲14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，漲幅均比上月有所回落；豬肉價格上漲3.9%，漲幅回落7.9個百分點。

董莉娟分析，2月份，節后消費需求回落，加之天氣轉暖供給充足，大部分鮮活食品價格均有所下降，其中豬肉和鮮菜價格環比分別下降11.4%和4.4%；鮮果、雞蛋、水產品、牛羊肉和禽肉類價格環比降幅在0.4%至4.3%之間。

非食品價格漲幅有所回落。2月份，非食品價格同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.6個百分點；環比由上月上漲0.3%轉為下降0.2%。非食品中，大部分服務價格節后出現季節性回落，其中飛機票、交通工具租賃費和旅游價格環比分別下降12%、9.5%和6.5%，電影及演出票、美發、家庭服務、寵物服務等價格環比降幅在1.7%至5.6%之間。

據測算，2月份扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點。我國工業消費品以及服務消費價格保持穩定。

2月PPI環比持平工業企業生產加速恢復

PPI方面，2月份工業企業生產恢復加快，市場需求有所改善，PPI環比持平；受上年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。

從同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生產資料價格下降2.0%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅回落0.4個百分點。調查的40個工業行業大類中，價格下降的有17個，比上月增加2個。從環比看，PPI由上月下降0.4%轉為持平。其中，輸入性因素推動國內石油相關行業價格上行；金屬相關行業市場預期向好，需求有所恢復，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格有所上漲；煤炭生產穩定，加之氣溫回升，采暖用煤需求減少，煤炭開采和洗選業價格下降。

據測算，在2月份1.4%的PPI同比降幅中，上年價格變動的翹尾影響約為-0.9個百分點，新漲價影響約為-0.5個百分點。

董莉娟分析，PPI同比降幅擴大主要是受上年同期石油等行業對比基數走高影響。

下一步，PPI可能有怎樣的走勢？紅塔證券點評2月物價數據指出，PPI有望繼續上漲但空間有限。當前企業生產活動還在加快，地產保交樓在持續推進，后續基建投資也會繼續發力，PPI將有望持續上漲，不過受翹尾因素制約，美聯儲加息預期重燃壓制原油等大宗商品價格，以及內需恢復不穩固，預計PPI同比的修復斜率較緩，上半年可能仍維持在負區間。下半年隨基數效應消退PPI同比有望回正，但同時海外經濟體在下半年衰退的可能性也要更大，上行空間有限。

A股震蕩整理醞釀突破契機

隨著經濟數據進入驗證期，短期A股以震蕩走勢為主。3月9日，上證綜指下跌0.22%，報收3276.09點；深證成指下跌0.16%，報收11579.99點；滬深300指數下跌0.35%，報收4019.85點；創業板指下跌0.21%，報收2372.68點；科創50指數上漲0.34%，報收998.30點。

展望后市，業內人士向《投資快報》記者表示，在大盤指數震蕩背景下，板塊熱點繼續輪動，操作上可繼續跟蹤電信運營、半導體等熱門賽道。

華鑫證券認為目前上證指數重回箱體，短周期而言可能無法改變震蕩拉鋸的局面，需等待新的契機再次產生突破結構。長周期而言，面對短期震蕩要保持定力，主要邏輯在于美國經濟很難在高利率環境下保持擴張，高利率環境下弱經濟預期終將會變成現實，美元只會是短期擾動項，那么海外增量資金依然是驅動2023年A股持續上漲的原動力之一。此外A股盈利底部區域也逐漸清晰，二、三兩季度高概率將迎來盈利上升周期，基于此判斷，A股趨勢行情的主升浪還未來臨。

國盛證券預計近期指數震蕩攀升、科技板塊有序輪動仍是主基調，經濟復蘇亦需要新動能，科技發展可以有效創造增量格局；另外消費板塊三年來持續調整，利空消化比較充分，目前拼經濟、穩經濟成為共識，利好密集，消費復蘇是重要的發力點，消費電子也屬科技分支，后續或分流資金迎來補漲行情。

（文章來源：投資快報）

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