一、行業資訊

1、傳祺GS4“雪花屏”險釀事故，官方客服回應“不屬于質量問題”

(資料圖)

“我過去一年打了很多投訴電話，都是石沉大海。剛提車沒多久就出問題，倒車影像看不清真是讓我們受盡了不便。”2022款廣汽傳祺GS4車主劉先生向藍鯨財經記者表示，他曾于1年前購買了傳祺的新車，但一個月內倒車影像就發生了“雪花屏”問題，甚至險些在倒車時撞倒路過的小孩。

這一問題并非個例，僅劉先生所在的“投訴群”中就有100多位車主，他們先后在半年內購買了這款“雪花屏”產品，且投訴無門。

劉先生在2022年4月拿下駕照，作為一名新手司機，當月便選購了配備360度全景影像的廣汽傳祺2022款智行旗艦版GS4車型。但提車1個月，他的新車就出現了“雪花屏”問題。具體體現在晚上360度全景影像難以看清，使用非常不便。

不斷以較高的頻率發布新車、新技術的廣汽傳祺，要如何平衡好新產品發布、產品可靠性與消費者關懷，或許是傳祺與整個“狂奔”的中國車企們需要面對的新挑戰。

2、高研發投入成常態，國產汽車高端化加速

利元亨在互動平臺表示，公司具備氫燃料電池整線智造解決方案，擁有成熟的漿料制備、涂布、封裝、檢測等工藝技術，能夠實現全自動連續化生產。

根據國元證券研報分析，頭部車企高研發投入或將成為常態。短期內，雖然多數車企試圖選擇“降價保量”應對加劇的市場競爭，但龍頭車企與新勢力車企均相信對于智能化與電氣化的持續高研發投入將成為車企在中長期拉開差異化競爭的核心因素。2022年前三季度，多家頭部新能源車企保持了同比超50%的研發投入增長。在智能電動化產業在進入成熟期之前，整車廠將對汽車智能化與電氣化進行持續投入，力爭在智能時代贏得核心技術卡位戰。在2月發布新車中，理想L7與智己L7同時瞄準了高端新能源SUV市場。此外，本月吉利汽車與長城汽車分別推出了全新高端新能源SUV車型銀河L7與魏牌藍山，品牌向上趨勢明確。出現多家車企扎堆的情況主要源于巨大細分市場規模增長潛力：隨著汽車消費的不斷升級，我國高端化SUV車型的滲透率迅速提升。國元證券測算，2023年我國20萬以上新能源SUV車型規模將達到122.5萬輛，2025年有望超過221.8萬輛，2022至2025年平均年復合增長率高達44.8%，高端SUV市場開始進入增長加速期。

雖然2023年前兩月銷量增速放緩，各車企仍然對全年保持較高的銷量增長率目標，產品力和性價比將是在“紅海”市場獲取訂單的關鍵，同時從中長期來看行業將持續處于高研發投入的“軍備競賽期”，從微觀企業層面給予汽車市場基礎支持。

相關標的：祥鑫科技、川環科技、卡倍億、銀輪股份，以及受益于新能源乘用車國產高端SUV市場的快速擴容的保隆科技等。

二、董秘互動資訊

1、福日電子(600203)03月15日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。

投資者：公司在汽車電子這塊的情況？除了現在取得什么資質了

福日電子董秘：感謝您對公司的關注。子公司廣東以諾通訊有限公司已取得汽車電子IATF16949質量體系認證。

2、艾可藍(300816)03月15日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。

投資者：2023年7月1日國六B正式實施，請問當前公司國六B產品出貨情況如何，有哪些客戶。

艾可藍董秘：投資者，您好！在道路領域，公司客戶涵蓋全柴動力、玉柴股份、江淮汽車、中國重汽、五菱柳機等知名企業，具體經營情況請您后續關注公司定期報告。謝謝！

三、機構觀點

1、海通國際針對華友鈷業發布研報稱，公司經過十多年的發展積淀，完成了總部在桐鄉、資源保障在境外、制造基地在中國、市場在全球的空間布局，形成了資源、新材料、新能源三大業務一體化協同發展的產業格局。

正極材料是公司戰略轉型的核心。 2021 年公司通過收購正極材料頭部企業天津巴莫，首次實現正極材料營業收入。目前，公司三元正極材料已經大批量供應寧德時代、 LGES等全球頭部動力電池客戶，形成了豐富的產業生態鏈，并廣泛應用于國內外知名品牌電動汽車。我們認為公司作為正極材料一體化的龍頭企業，無論是在成本端還是在銷售端均有明顯的競爭優勢，同時也有意向逐步擴大新能源業務的比重，因此未來幾年伴隨著正極產能的逐步釋放，公司正極產品收入有望實現高速增長。

盈利預測與評級：考慮到 22 年公司產能釋放節奏超過先前預期，我們認為公司主要產品銷量的攀升將帶來營業收入的增長；而由于硫酸鎳等原材料價格在 22 年有較大程度的上漲，以及 22 年下半年鈷價的劇烈波動，公司鈷業務盈利受限，導致整體利潤承壓， 我們預計 2022-2024 年公司營收合計分別達 545.99 億元、 802.95 億元和 1268.42 億元， 歸母凈利潤分別為 48.44 億元、 80.81 億元和 120.95 億元，對應 2022-2024 年 EPS 分別為 3.03 元/股、 5.05 元/股和 7.56 元/股。 我們認為，車企新能源轉型是長期趨勢，未來幾年下游需求仍將持續增長，新能源產業鏈有望維持高景氣度。 綜合考慮可比公司估值水平及公司的資源優勢和完善的正極材料一體化布局，我們認為公司與同行業公司相比具有明顯的成本優勢，因此給予公司23 年 16 倍 PE(原為 2022 年 25x) 對應目標價 80.80 元，維持“優于大市”評級。

2、國金證券針對氫能&燃料電池行業發布研報稱，FCV2月裝機量10.7MW，今年看向翻倍增長。2月，燃料電池系統裝機量10.7MW，同比下降6%，其中商用車裝機量為10.3MW，本月裝機多為輕型客車，因而數量同比上升的情況下裝機量有所下滑。全年FCV預計呈現高增長趨勢，一季度多為磋商與簽訂訂單，政策細則落地疊加產業鏈成熟度提高下，行業放量確定性強，預計23年FCV將持續看向翻倍。本月高功率系統占比76%，系統裝機高功率化趨勢，符合氫能中長期規劃。

2月上險量為135輛，同比上升17%。2月，燃料電池系統為135輛，其中商用車127輛，乘用車8輛，乘用車為紅旗H5；由于統計口徑差異，中汽協2月份公布的FCV產銷分別為100/40輛，同比下降53.1%/77.5%。產銷下滑與基本面無關，主要系：1)去年同期舉辦冬奧會基數較高，FCV規定指標下帶動產銷增長；2)基于對今年FCV市場的樂觀，大多車企提前庫存，當前尚處于消化庫存階段；3)去年12月產銷創下新高，提前透支部分需求。

2023年將是氫能及燃料電池行業進入發展快車道的一年，我們認為氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關注昇輝科技、億利潔能、華電重工、億華通、京城股份。風險提示。

四、今日鋰電報價

1、SMM電池級碳酸鋰指數報331100元每噸，下跌5700元每噸，跌幅為1.69%

2、SMM電池級氫氧化鋰指數報39900元每噸，下跌4000元每噸，跌幅為0.99%

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