市場行情回顧：指數穩步上行，科技漲幅居前。本周市場穩步上漲，主要指數全面上行，其中科創50強勢領漲；板塊方面，以TMT為代表的科技板塊繼續大漲，同時地產鏈板塊也有所走強。行業方面，通信、電子、計算機、房地產等漲幅居前，汽車、煤炭、食品飲料等則出現調整。

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本周行情解讀：美國經濟衰退預期增強，我國住房消費有所回暖。海外方面，美國3月制造業PMI超預期滑落，2月職位空缺數也出現明顯下降；美國3月新增非農就業人數顯著回落，而失業率卻有所下降，顯示其勞動力市場仍具一定韌性但已經出現走弱的跡象。整體來看，美國經濟走弱信號較多，經濟衰退預期有所增強。

國內方面，一季度住房消費呈現回暖跡象。國稅總局局長新聞發布會提到房地產業1-2月份銷售收入由負轉正，同比增長2.3%，較去年全年加快19.5個百分點；3月份增速進一步提升，同比增長17.9%。同時中指研究院數據顯示，百強房企1-3月銷售額增速轉正，同比增長8.2%。

受住房消費回暖影響，前期低迷的地產鏈板塊大漲，同時此前表現亮眼的科技板塊依舊保持強勢，市場整體呈現連續平穩上漲態勢。

后續行情展望：科技板塊或將面臨分化，經濟修復有望助力市場向上。本周科技板塊延續強勢，但短線來看，科技板塊的成交占比已達到歷史高位。同時，板塊近期漲幅較大，面臨一定的調整壓力。周中板塊已出現明顯回落，雖周五大幅反彈但部分強勢個股并未跟進。我們認為科技板塊或將面臨分化，應注意板塊短期的震蕩波動風險。

4月市場將進入公司業績與經濟基本面的驗證期。我國經濟整體將呈現穩步復蘇態勢。PMI指數連續三個月位于擴張區間；地產銷售端的回暖將提振地產產業鏈的增速；五一等假期的臨近也將使居民的消費需求得到進一步釋放；此外，穩增長政策的發力亦將有力提振經濟增長。整體來看，后續國內經濟或將加速修復并支撐市場延續向上的行情。

在配置方面，我們認為應注意科技板塊的過熱風險，重點關注景氣向上且有業績支持的板塊。

具體來說，一是關注業績修復空間和彈性較大的消費板塊。推薦有望受益于五一假期出行需求增長的出行鏈板塊，如旅游酒店、餐飲航空等行業；以及迎來需求回升、景氣改善的食品飲料行業。

二是關注基本面穩健，估值處于歷史低位的醫藥板塊。建議關注有望持續受益于政策面支持的中藥；以及受益于疫后常規醫療復蘇的創新藥、CXO、生物制品等板塊。

三是關注受益于地產銷售端回暖的地產鏈。建議關注建筑裝飾、建材家居、家電等相關行業。

（文章來源：中郵證券）

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