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四月以來，復蘇的步伐有所減緩，市場似乎在等待進一步的信號。從目前的數據來看，三月以來，房地產成交復蘇力度有所減弱。施羅德基金管理(中國)有限公司首席投資官安昀表示，三月份上海二手房市場的掛牌量是接近歷史新高的，大量的供給也限制了房價回升。從歷史上看，房價和銷量是正相關關系，施羅德依然認為，在貨幣政策溫和的刺激之下，房價有望逐步回升，從而刺激成交量回升。此外，今年以來汽車的需求一直比較萎靡，施羅德認為，這可能一方面是和前兩年持續刺激之下需求被透支有關，另一方面則與居民收入預期下降有關。歷史上看，汽車和房屋消費成正相關且節奏相近，可以作為經濟復蘇的先導性指標。由此看來，這一輪經濟復蘇可能尚未步入正軌。施羅德認為，從當前形勢看，房屋銷量、汽車銷量和消費服務需求有望在二季度溫和回升，經濟溫和復蘇的可能性較大。那么通脹和房價壓力可能不會那么快浮現，企業盈利溫和擴張，股市慢牛有望出現。從行業來看，以ChatGPT為代表的AI今年來備受矚目，此外，施羅德建議可以適時尋找一些景氣度和估值尚在低位的周期品和消費品。

（文章來源：金融投資報）

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