（原標題：剛剛，中國資產(chǎn)飆漲！雪球網(wǎng)崩了，這類(lèi)量化交易被暫停！外資再度"反水"，反轉都是從反彈開(kāi)始？）

開(kāi)盤(pán)有種夢(mèng)回2008年9月19日的感覺(jué)！

(相關(guān)資料圖)

昨天晚上，A股市場(chǎng)，多重利好齊發(fā)，意念盤(pán)似乎已經(jīng)漲停。今天開(kāi)盤(pán)，離岸人民幣率先發(fā)力，上漲點(diǎn)數超過(guò)200點(diǎn)。A50開(kāi)盤(pán)之后，更是直線(xiàn)拉升，漲幅一度接近5%。上證指數開(kāi)盤(pán)大漲154點(diǎn)！港股開(kāi)盤(pán)亦是全線(xiàn)大漲。然而，早盤(pán)外資卻借高開(kāi)再度凈流出。

值得一提的是，據券商中國記者了解，由于擔心量化T+0策略遇到單邊行情，并導致風(fēng)險敞口，一些交易軟件提供商已經(jīng)通知券商，8月28日暫停了量化T+0算法交易。

那么，行情是否迎來(lái)反轉呢？近期持續看多的中信建投策略分析師陳果表示，現在是戰略看多，看一個(gè)季度以上，市場(chǎng)將利好不斷。反轉剛開(kāi)始也都被認為是反彈。

中國資產(chǎn)全線(xiàn)猛拉

早上，A股開(kāi)盤(pán)大漲。2008年9月19日，因為利好驟發(fā)，大盤(pán)漲停。今天，市場(chǎng)似乎也有這種想法。但客觀(guān)來(lái)看，短期依然存在變數，比如外資。

A50、人民幣和港股市場(chǎng)全線(xiàn)大漲。港股開(kāi)盤(pán)也很熱烈，恒指漲3.13%，恒生科技指數漲4.88%，阿里巴巴-SW漲4.97%，騰訊控股漲3.31%，京東集團-SW漲4.92%，小米集團-W漲3.8%，網(wǎng)易-S漲5.02%，美團-W漲4.39%，快手-W漲5.75%，嗶哩嗶哩-W漲4.66%。恒生科技ETF(513130)開(kāi)盤(pán)漲超4.8%。

然而，外資卻依然凈流出，并一度凈流出達30億元。這也是此次大盤(pán)走強最大的不確性。

雪球網(wǎng)都刷崩了！從網(wǎng)絡(luò )的反饋來(lái)看，同花順也出現了問(wèn)題。

有券商暫停T+0算法交易

從昨天晚上開(kāi)始，一則消息開(kāi)始在市場(chǎng)上流傳?？紤]到該項政策對市場(chǎng)流動(dòng)性的巨大影響，防止對客戶(hù)投資造成不利影響。經(jīng)慎重考慮且與策略提供商溝通決定：8月28日暫停量化T+0算法交易。以上安排只是暫停量化T+0策略的委托交易，不影響策略新建、終止等功能，煩請各位通知到客戶(hù)并做好解釋工作。

尊敬的量化T+0客戶(hù)：

您好！為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，今日財政部發(fā)文通知自2023年8月28日起證券交易印花稅實(shí)施減半征收。

預估8月28日開(kāi)市后市場(chǎng)會(huì )出現較大波動(dòng)，為了避免因流動(dòng)性突然放大而帶來(lái)的極端事件風(fēng)險，給您投資帶來(lái)不利影響，經(jīng)慎重考慮，故做出以下調整：

1、8月28日全天暫停量化T+0算法服務(wù)；

2、8月29日是否恢復服務(wù)等8月28日收盤(pán)后綜合考慮后再行通知。

除委托交易暫停外，策略新增、終止等功能一切正常，敬請各位不要擔心,非必要無(wú)需終止策略。以上安排給您帶來(lái)的不便，敬請諒解，祝您投資順意，收益長(cháng)虹。

為此，券商中國記者特意采訪(fǎng)了某頭部機構。得到的答復是，確實(shí)已經(jīng)暫停。一些軟件供應商擔心量化T+0策略今天會(huì )遇到單邊行情，并導致風(fēng)險敞口。

利好有多大？

那么，利好究竟能夠給市場(chǎng)帶來(lái)多大的增量資金呢？融資保證金最低比例由100%降低至80%。這意味著(zhù)，客戶(hù)用100萬(wàn)元的保證金，最多可以買(mǎi)125萬(wàn)的股票，相當于1.25倍的杠桿。靜態(tài)地看，按照目前兩市融資余額共計1.48萬(wàn)億元計算，最多釋放融資保證金將達到3700億。若后續，投資者加大投入，釋放的融資保證金額度還會(huì )加大。

開(kāi)源非銀組高超表示，針對證監會(huì )調整融資保證金最低比例由100%降低至80%，開(kāi)源證券非銀首席高超表示，兩融擴表可期，不考慮需求側，以融資保證金比例下調20%計算，預計券商融出規模上限將增加25%(供給側)，預計將拉動(dòng)上市券商整體凈利潤增長(cháng)13%，全面看多券商板塊。國泰君安認為，證監會(huì )首次以調降融資保證金比例作為活躍資本市場(chǎng)措施，政策措施超預期，彰顯提振資本市場(chǎng)決心。

從股票減持新規的角度來(lái)看，對于破發(fā)(1962家)/破凈(523家)/最近三年未現金分紅(1075家)/累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的公司(包括0分紅共計3555家)，控股股東/實(shí)控人及一致行動(dòng)人不得通過(guò)二級市場(chǎng)減持本公司股份。經(jīng)統計，A股5265家公司中，僅965家公司不受上述減持限制影響，占比18.3%，減持限制力度較大。

從印花稅讓利角度來(lái)看，財政部數據顯示，2023年1-7月，證券交易印花稅收入1280億元，占同期稅收收入1.09%，占同期財政收入0.92%。從最近十年(2013年-2022年)的情況來(lái)看，證券交易印花稅收入占稅收收入比例僅為1.06%，占財政收入比例更是僅有0.89%。此次下調印花稅可說(shuō)是年度讓利近千億元。

其實(shí)，近期已經(jīng)有各種松綁和讓利出現。比如，中國結算發(fā)文稱(chēng)擬自2023年10月起進(jìn)一步降低股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%。此舉亦是讓利數百億元。

能夠漲多遠？

那么，這些利好是否能讓A股實(shí)現反轉呢？

近期持續看多的中信建投策略分析師陳果表示，現在是戰略看多，看一個(gè)季度以上，市場(chǎng)將利好不斷。地方債暴雷擔憂(yōu)化解，地產(chǎn)政策不斷直至基本面企穩，中美會(huì )晤，美國加息見(jiàn)頂，中國三中全會(huì )，中美基本面對比周期反轉。不要被“只是反彈不是反轉”之類(lèi)想法耽誤，現在在戰略底部，下面空間非常受限，現在重點(diǎn)不是考慮賣(mài)點(diǎn)，能有回調就考慮買(mǎi)入。他還表示，反轉剛開(kāi)始也都被認為是反彈。

中信建投認為，回顧2008年以來(lái)歷次政策底后市場(chǎng)反彈高點(diǎn)到市場(chǎng)底確認期間(情緒殺)的風(fēng)格表現，大盤(pán)、低市盈率、穩定風(fēng)格具備明顯的超額收益勝率。同時(shí)從中期來(lái)看，高股息資產(chǎn)在潛在資產(chǎn)回報率降低及利率下行環(huán)境下也成為市場(chǎng)愈發(fā)重視的底倉選擇。目前滬深300-十年期國債收益率于今年5月之后再度轉正，行業(yè)優(yōu)選β向上或企穩+高股息的資產(chǎn)組合。

招商證券則認為，當前A股見(jiàn)底信號明顯增多，符合重要底部形態(tài)。第一，新增社融轉正和盈利拐點(diǎn)的條件再次滿(mǎn)足。從最新的數據來(lái)看，8月地方政府債發(fā)行明顯提速，對于房地產(chǎn)的一攬子政策正在落地，加上去年8月之后新增社融基數大幅降低，8月開(kāi)始，新增社融增速將會(huì )重新轉正并加速上行。7月單月工業(yè)企業(yè)盈利增速負值進(jìn)一步收窄，三季度之內工業(yè)企業(yè)盈利單月轉正的概率較大。第二，估值水平下降到相對低位，A股風(fēng)險補償當前的水平再度超過(guò)2%。第三，換手率較前期大幅回落，A股整體十日平均換手率降至2%，拋盤(pán)明顯減少，見(jiàn)底的可能性明顯提高。最后從技術(shù)分析的角度來(lái)看，滬深300指數進(jìn)入到了2000年以來(lái)上行通道的最下沿。除此之外，降證券印花稅等一系列活躍資本市場(chǎng)政策連續出臺，新一輪資本市場(chǎng)改革發(fā)力周期開(kāi)啟，有助于優(yōu)化A股資金面的供求關(guān)系，提升投資者風(fēng)險偏好，而且未來(lái)將會(huì )有更多的利好政策出臺。

中信證券研報指出，調降印花稅有助于A(yíng)股參與國際競爭。歷史復盤(pán)表明，2000年以來(lái)我國交易印花稅共經(jīng)歷過(guò)三次調降，外加一次將雙邊征收改為單邊征收；歷次下調印花稅對A股的提振效應明顯。近期，活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一系列舉措標志著(zhù)資本市場(chǎng)改革新篇章的開(kāi)啟。上述政策落地后，A股市場(chǎng)的底部信號更加明顯，建議積極把握增配時(shí)機。

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