（原標題：半導體“寒氣”未散？半年凈利潤降6成，立昂微何時(shí)走出低谷？）

半導體行業(yè)需求下行，使得立昂微部分產(chǎn)品面臨降價(jià)壓力。同時(shí)，期間費用大幅增長(cháng)，進(jìn)一步壓縮了公司的盈利空間

《投資時(shí)報》研究員  董琳

(資料圖片僅供參考)

2022年下半年以來(lái)，由于產(chǎn)能從短缺變?yōu)檫^(guò)剩，加上需求被提前釋放，半導體行業(yè)景氣度下滑。直到今年上半年，情況依舊沒(méi)有完全好轉，受全球經(jīng)濟持續疲軟、消費需求減弱等因素影響，半導體產(chǎn)業(yè)持續低迷。

今年6月，世界半導體貿易統計協(xié)會(huì )（WSTS）發(fā)布預測稱(chēng)，2023年全球半導體市場(chǎng)規模將同比減少10.3%，降至5150億美元，降幅比之前預測的減少4.1%有所擴大。

行業(yè)的低迷，也體現在半導體企業(yè)的業(yè)績(jì)上。杭州立昂微電子股份有限公司（下稱(chēng)立昂微，605358.SH）日前發(fā)布的半年報顯示，上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.42億元，較上年同期下降14.22%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元，較上年同期下降65.49%；實(shí)現扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤0.5億元，同比下降89.00%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為3.69億元，較上年同期減少48.94%。

在二級市場(chǎng)，財報發(fā)布當日，該公司股價(jià)大跌5.85%，收盤(pán)價(jià)為34.29元/股。此后幾日立昂微股價(jià)持續下行，截至8月25日，該股報收于31.15元/股，較2021年7月30日創(chuàng )下的124.85元/股的歷史最高點(diǎn)下挫75.05%，公司總市值為210.84億元。

《投資時(shí)報》研究員注意到，由于消費電子、通訊產(chǎn)品、計算機等終端應用產(chǎn)品市場(chǎng)需求整體走弱，半導體行業(yè)需求下行，使得立昂微部分產(chǎn)品面臨降價(jià)壓力。同時(shí)，期間費用大幅增長(cháng)，進(jìn)一步壓縮了公司的盈利空間并導致毛利率下滑。

針對公司盈利能力如何提升及下半年業(yè)績(jì)預期等問(wèn)題，《投資時(shí)報》研究員電郵溝通提綱至立昂微相關(guān)部門(mén)，截至發(fā)稿尚未收到公司回復。

數據來(lái)源：Wind

上半年業(yè)績(jì)表現不佳

立昂微成立于2002年，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分三大板塊,分別是半導體硅片、半導體功率器件芯片、化合物半導體射頻芯片。公司主要產(chǎn)品包括6—12英寸半導體硅拋光片和硅外延片、6英寸肖特基芯片和MOSFET芯片、6英寸砷化鎵微波射頻芯片等三大類(lèi)。

2023年上半年，立昂微實(shí)現營(yíng)收13.42億元，同比下降14.22%。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，作為公司的主力業(yè)務(wù)，半導體硅片業(yè)務(wù)期內實(shí)現營(yíng)收7.55億元，相比上年同期的9.27億元下降18.48%，占總營(yíng)收的比例為56%；半導體功率器件芯片業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收5.38億元，相比上年同期的6.02億元下降10.69%，占營(yíng)收比重為40%。此外，受益于產(chǎn)品技術(shù)突破，在手訂單同比大幅增長(cháng)，上半年公司射頻芯片業(yè)務(wù)實(shí)現收入0.38億元，同比增長(cháng)95.25%。

營(yíng)收負增長(cháng)的同時(shí)，立昂微的盈利能力也未得到明顯改善，期內公司實(shí)現歸母凈利潤1.74億元，同比下降65.49%。Wind數據顯示，上半年該公司的銷(xiāo)售凈利率為10.58%，雖較一季度的2.89%有所提高，但同比2022年中報時(shí)的33.41%仍減少了22.8個(gè)百分點(diǎn)；公司的銷(xiāo)售毛利率為27.27%，較一季度下滑2.4個(gè)百分點(diǎn)，同比上年同期則減少20.3個(gè)百分點(diǎn)。

對于業(yè)績(jì)下降原因，立昂微在半年報中表示，公司所處半導體行業(yè)景氣度下滑，市場(chǎng)需求疲軟，導致部分產(chǎn)品銷(xiāo)售訂單有所減少，部分產(chǎn)品價(jià)格有所下調。此外，公司2021年定增募投項目陸續轉產(chǎn)，相應的折舊費用等固定成本增加較多。

半年報數據顯示，上半年立昂微的營(yíng)業(yè)成本較上年同期增加1.55 億元，且期間費用大幅上升。期內該公司財務(wù)費用同比增加435.22%；銷(xiāo)售費用同比增加65.10%；管理費用同比增加42.37%；研發(fā)費用同比增加5.47%。對應的財務(wù)費用率、銷(xiāo)售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率分別較上年同期增加5.80%、0.34%、1.58%和1.83%。

此外，《投資時(shí)報》研究員注意到，今年4月25日，立昂微發(fā)布公告稱(chēng)，受外部環(huán)境影響，公司合計投資約42.63億元的“年產(chǎn)180萬(wàn)片集成電路用12英寸硅片項目”和“年產(chǎn)72萬(wàn)片6英寸功率半導體芯片技術(shù)改造項目”建設進(jìn)度有所延遲，同時(shí)因部分進(jìn)口設備交貨周期延長(cháng)，整體建設進(jìn)度未達預期，上述項目的完成期限延長(cháng)至2023年12月。當前半導體硅片行業(yè)競爭激烈，各硅片公司持續擴張產(chǎn)能，且不斷有新投資者進(jìn)入。若該公司產(chǎn)品認證或產(chǎn)能釋放不及預期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率或存在下降的風(fēng)險。     

數據來(lái)源：公司公告

行業(yè)下半年回暖有望？

根據世界半導體貿易統計協(xié)會(huì )（WSTS）發(fā)布的最新數據，2023年第二季度，全球半導體市場(chǎng)銷(xiāo)售總額為1245億美元，環(huán)比增長(cháng)4.2%，同比下降17.3%。

中郵證券研報披露的數據也顯示，2023年第一季度和第二季度，全球半導體硅片的出貨量分別為32.65億平方英寸、33.31億平方英寸，第二季度出貨量較第一季度環(huán)比小幅增長(cháng)2%，首次呈現初步復蘇的跡象。

在此背景下，近日多家機構給出了行業(yè)向好預期。浦銀國際在最新研報中指出，從行業(yè)的收入增速來(lái)看，半導體的基本狀況已經(jīng)顯示出觸底的跡象，維持全球半導體行業(yè)周期下行在今年二、三季度見(jiàn)底的判斷。該機構稱(chēng)，“全球半導體銷(xiāo)售額三個(gè)月移動(dòng)平均值同比在6月錄得-17%，較4月、5月的-22%、-21%，略微收窄。我們認為即使6月份的銷(xiāo)售額同比增速不是最終的下行和上行切換的拐點(diǎn)，但是半導體月度銷(xiāo)售額同比下行的幅度和持續的時(shí)間已經(jīng)非常有限?！?/p>

《投資時(shí)報》研究員注意到，雖然業(yè)績(jì)短期承壓，但立昂微第二季度環(huán)比改善明顯。單從第二季度數據來(lái)看，該公司實(shí)現營(yíng)收7.10億元，同比下降12.17%，環(huán)比增長(cháng)12.34%；歸母凈利潤為1.39億元，同比下降47.51%，環(huán)比增長(cháng)308.82%；當季毛利率為25.13%，環(huán)比下降4.54%；凈利率為17.42%，環(huán)比增加14.53%。

立昂微近日在與機構投資者的電話(huà)會(huì )議上表示，半導體行業(yè)的底部開(kāi)始顯現。特別是今年6月份以來(lái)開(kāi)始緩慢回升，逐步回暖。公司上半年業(yè)績(jì)下滑，屬于公司發(fā)展壯大過(guò)程當中的陣痛、階段性的波折。

值得關(guān)注的是，就在外界和公司一致看好行業(yè)景氣度回升業(yè)績(jì)有望快速提高之際，立昂微的實(shí)控人拋出了減持計劃。

8月21日，立昂微發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人王敏文及其一致行動(dòng)人于2023年5月25日至2023年8月21日期間，通過(guò)上海證券交易所交易系統減持所持有的“立昂轉債”合計339萬(wàn)張，占“立昂轉債”發(fā)行總量的10%。據集微網(wǎng)測算，5月25日至8月21日期間，立昂轉債的交易均價(jià)為125.662元，若以此價(jià)格計算，王敏文及其一致行動(dòng)人此次合計減持金額約為4.26億元。

據悉，2022年12月7日起，立昂微33.9億元可轉換公司債券在上海證券交易所掛牌交易，債券簡(jiǎn)稱(chēng)“立昂轉債”，債券代碼“111010”。當時(shí)王敏文及其一致行動(dòng)人通過(guò)原股東優(yōu)先配售合計認購“立昂轉債”851.648萬(wàn)張，占發(fā)行總量的25.12%。本次減持完畢后，王敏文及其一致行動(dòng)人仍持有15.12%的“立昂轉債”。

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